8.12.2025
Největší český zbrojař Czechoslovak Group (CSG) v pátek oznámil, že se dohodl s Ministerstvem obrany Slovenska na rámcové dohodě o dodání dělostřelecké munice, jejíž velikost by mohla během následujících 7 let činit až 58 mld. EUR. Munici by dodávala společnost ZVS Holding, která je napůl vlastněna CSG a napůl Slovenskou republikou. Podle CSG je dohoda součástí ambiciózního projektu, jímž by se Slovensko stalo strategickým dodavatelem velkorážové a středorážové munice pro evropské státy. Nákupy by částečně mohly být financovány skrze program SAFE Evropské unie, který má podpořit obranné schopnosti členských států. Další výhodou tohoto programu pro kupující by měla být jednoduchost procesu a potenciální množstevní slevy dle kupovaného objemu. Číslo 58 mld. EUR chápeme jako maximální teoretickou hodnotu objednávek, pokud by poptávka od evropských států pokryla veškerou výrobní kapacitu ZVS Holding a jejích obchodních partnerů. Podotýkáme, že CSG měla loni konsolidované tržby cca 4 mld. EUR a že rámcový kontrakt do výše 58 mld. EUR by byl extrémně vysoký i pro největší evropské zbrojaře. Proto jsme názoru, že pravděpodobné tržby plynoucí z kontraktu budou zřejmě výrazně nižší než uvedené maximum. Zpráva nicméně naznačuje mimořádný potenciál z doplňování nízkých stavů munice u evropských armád a považujeme ji za pozitivní pro dluhopisy CSG 8,0/2028 a 5,75/2030, které se obchodují na pražské burze.
Zpět na přehled zpráv
