19.11.2025
Největší český zbrojař Czechoslovak Group (CSG) zvýšil za 9 měsíců roku tržby meziročně o 82 % r/r na 4,49 mld. EUR (108,5 mld. Kč), když se kromě organického růstu projevil i efekt loňské koupě americké společnosti Kinetic Group, která je výrobcem malorážní munice. Po očištění o efekt akvizice činil růst tržeb 30 % r/r, přičemž jeho tahounem byla hlavní divize Defense Systems, která zahrnuje výrobu zbraňových systémů, vojenských vozidel a dělostřelecké munice. Upravený zisk EBITDA dosáhl za 9M25 úrovně 1,22 mld. EUR, meziročně o 84 % vyšší, z toho o 31 % organicky. Marže upr. zisku EBITDA činila 27 %, meziročně beze změny. Relativní zadlužení čistý dluh / EBITDA činilo na konci třetího kvartálu 2,1 a vzrostlo z úrovně 1,3 na konci loňského roku, nicméně hlavním důvodem byla akumulace zásob v očekávání realizace významných zakázek a také akvizice výroby nitrocelulózy v Německu. Management očekává, že relativní zadlužení na konci roku klesne pod úroveň 2. Za celý rok by podle zveřejněného výhledu měla CSG dosáhnout tržeb přes 6,4 mld. EUR (155 mld. Kč), v r. 2026 pak 7,4–7,6 mld. EUR (179–184 mld. Kč) a růst tržeb by měl v následujících letech činit cca 15 % r/r. Další růst hospodaření se stabilními maržemi a přiměřeným zadlužením považujeme za pozitivní pro dluhopisy CSG 8,0/2028 a 5,75/2030, které se obchodují na pražské burze.
Zpět na přehled zpráv
